Bagaimana Banyak Opsi Saham Harus I Ask For

Jika Anda Ingin Kaya Saat Memulai, Anda Lebih Baik Tanyakan Pertanyaan-Pertanyaan ini Sebelum Menerima Pekerjaan Thumbs up di sekitar setelah Yext mengumumkan putaran pembiayaan sebesar 27 juta yang besar. Tapi para karyawan ini mungkin tidak tahu apa artinya opsi saham mereka. Daniel Goodman melalui Insider Bisnis Ketika startup pertama Bryan Goldbergs, Bleacher Report, terjual lebih dari 200 juta, karyawan dengan opsi saham bereaksi dengan satu dari dua cara: Beberapa reaksi orang seperti, Oh Tuhan, ini lebih banyak uang daripada yang pernah saya bisa. Bayangkan, Goldberg sebelumnya mengatakan kepada Business Insider dalam sebuah wawancara tentang penjualan tersebut. Beberapa orang seperti, Thats it You tidak pernah tahu apa yang akan terjadi. Jika Anda seorang karyawan saat startup - bukan pendiri atau investor - dan perusahaan Anda memberi Anda saham, Anda mungkin akan mendapatkan saham biasa atau opsi saham biasa. Saham biasa dapat membuat Anda kaya jika perusahaan Anda go public atau dibeli dengan harga per saham yang secara signifikan berada di atas harga pemogokan opsi Anda. Tetapi sebagian besar karyawan tidak menyadari bahwa pemegang saham biasa hanya mendapat bayaran dari sisa uang yang tersisa setelah pemegang saham preferen mengambil keputusan mereka. Dan dalam beberapa kasus, pemegang saham biasa dapat menemukan bahwa pemegang saham pilihan telah diberi persyaratan bagus bahwa saham biasa hampir tidak berharga, bahkan jika perusahaan tersebut menjual lebih banyak uang daripada yang dimasukkan investor ke dalamnya. Jika Anda mengajukan beberapa pertanyaan cerdas sebelum menerima tawaran, dan setelah setiap investasi baru yang berarti, Anda tidak perlu terkejut dengan nilai - atau kekurangannya - opsi saham Anda saat sebuah startup keluar. Kami meminta seorang pemodal ventura New York City yang aktif, yang duduk di dewan sejumlah pemula dan menyusun lembaran istilah secara teratur, pertanyaan apa yang harus diajukan oleh majikan kepada atasan mereka. Investor diminta untuk tidak diberi nama tapi dengan senang hati berbagi bagian dalam. Heres apa yang orang pintar tanyakan tentang pilihan saham mereka: 1. Tanyakan berapa banyak ekuitas yang Anda tawarkan pada basis yang sepenuhnya dilusian. Terkadang perusahaan hanya akan memberi tahu Anda jumlah saham yang Anda dapatkan, yang sama sekali tidak berarti karena perusahaan bisa memiliki satu miliar saham, kata kapitalis ventura. Jika saya hanya mengatakan, Youre akan mendapatkan 10.000 saham, kedengarannya seperti banyak, tapi mungkin jumlahnya sangat kecil. Sebagai gantinya, tanyakan berapa persentase perusahaan yang mewakili opsi saham tersebut. Jika Anda menanyakannya secara menyeluruh, ini berarti perusahaan harus memperhitungkan semua saham yang wajib dikeluarkan perusahaan di masa depan, bukan hanya saham yang telah dibagikan. Ini juga memperhitungkan seluruh pilihan kolam renang. Pilihan kolam adalah stok yang disisihkan untuk memberi insentif pada karyawan startup. Cara yang lebih sederhana untuk mengajukan pertanyaan yang sama: Persentase perusahaan mana yang benar-benar saya wakili 2. Tanyakan berapa lama pilihan kolam perusahaan akan bertahan dan berapa banyak uang yang mungkin akan ditanggung perusahaan, jadi Anda tahu apakah dan kapan kepemilikan Anda Mungkin bisa diencerkan Setiap kali perusahaan menerbitkan saham baru, pemegang saham saat ini terdilusi, yang berarti bahwa persentase perusahaan yang mereka miliki berkurang. Selama bertahun-tahun, dengan banyak pembiayaan baru, persentase kepemilikan yang dimulai dari besar bisa terdilusi ke persentase saham kecil (walaupun nilainya mungkin meningkat). Jika perusahaan Anda bergabung mungkin perlu mengumpulkan lebih banyak uang tunai dalam beberapa tahun ke depan, oleh karena itu, Anda harus mengasumsikan bahwa saham Anda akan terdilusi dengan baik dari waktu ke waktu. Beberapa perusahaan juga meningkatkan opsi mereka pada basis tahun-ke-tahun, yang juga mencairkan pemegang saham yang ada. Yang lain menyisihkan kolam yang cukup besar untuk bertahan beberapa tahun. Opsi renang dapat dibuat sebelum atau sesudah investasi dipompa ke perusahaan. Fred Wilson dari Union Square Ventures suka meminta opsi pra-uang (pra investasi) yang cukup besar untuk mendanai kebutuhan perekrutan dan retensi perusahaan sampai pembiayaan berikutnya. Investor yang kami ajak bicara menjelaskan bagaimana kolam pilihan sering dibuat oleh investor dan pengusaha bersama: Idenya adalah, jika saya akan berinvestasi di perusahaan Anda, maka kami berdua setuju: Jika akan turun dari sini ke sana, akan memiliki Untuk menyewa banyak orang ini. Jadi mari kita ciptakan anggaran ekuitas. Saya pikir saya harus memberikan kemungkinan 10, 15 persen perusahaan untuk mencapainya. Itu pilihan kolam renang. 3. Selanjutnya, Anda harus mencari tahu berapa banyak uang yang telah diajukan perusahaan dan persyaratannya. Ketika sebuah perusahaan menghasilkan jutaan dolar, kedengarannya sangat keren. Tapi ini bukan uang gratis, dan itu sering datang dengan kondisi yang bisa mempengaruhi pilihan saham Anda. Jika saya seorang karyawan yang bergabung dengan perusahaan, yang ingin saya dengar adalah Anda telah menghasilkan banyak uang dan saham preferennya yang lurus, kata investor. Jenis investasi yang paling umum hadir dalam bentuk saham preferen, yang bagus untuk karyawan dan pengusaha. Tapi ada rasa berbeda dari saham preferen. Dan nilai akhir dari opsi saham Anda akan tergantung pada jenis perusahaan Anda yang telah dikeluarkan. Berikut adalah jenis saham preferen yang paling umum. Lurus disukai - Di pintu keluar, pemegang saham preferen dibayar sebelum pemegang saham biasa (karyawan) mendapatkan uang receh. Uang tunai untuk pilihan itu langsung masuk ke kantong kapitalis usaha. Investor memberi contoh: Jika saya menginvestasikan 7 juta di perusahaan Anda, dan Anda menjual 10 juta, 7 juta pertama untuk keluar lebih diutamakan dan sisanya masuk ke saham biasa. Jika startup menjual sesuatu dengan harga konversi (umumnya valuasi uang pasca-putaran) yang berarti pemegang saham pilihan langsung akan mendapatkan persentase dari perusahaan yang mereka miliki. Berpartisipasi disukai - Berpartisipasi disukai dilengkapi dengan seperangkat istilah yang meningkatkan jumlah pemegang saham pilihan akan mendapatkan setiap saham dalam acara likuidasi. Saham preferen yang disukai membagikan dividen pada saham preferen, yang mengalahkan saham biasa saat sebuah startup keluar. Investor yang berpartisipasi lebih memilih mendapatkan uang mereka kembali pada saat terjadi likuidasi (seperti pemegang saham preferen), ditambah dividen yang telah ditentukan sebelumnya. Saham preferen yang berpartisipasi biasanya ditawarkan saat investor tidak percaya bahwa perusahaan tersebut bernilai sebanyak yang diyakini oleh pendirinya - sehingga mereka setuju untuk berinvestasi untuk menantang perusahaan agar tumbuh cukup besar untuk membenarkan dan gerhana kondisi pilihan yang dipilih. Pemegang stok. Intinya dengan pilihan yang disukai adalah, sekali pemegang pilihan telah dibayar, akan ada sedikit harga beli yang tersisa untuk pemegang saham biasa (yaitu Anda). Beberapa pilihan likuidasi - Ini adalah jenis istilah lain yang dapat membantu pemegang saham preferen dan pemegang saham biasa. Tidak seperti saham preferen lurus, yang membayar harga saham biasa sebagai saham biasa dalam transaksi di atas harga di mana pilihan dikeluarkan, preferensi likuidasi ganda menjamin bahwa pemegang saham preferen akan mendapatkan pengembalian investasi mereka. Untuk menggunakan contoh awal, alih-alih investor yang menginvestasikan 7 juta uang kembali kepada mereka jika terjadi penjualan, preferensi likuidasi 3X akan menjanjikan pemegang yang disukai mendapatkan 21 juta penjualan pertama. Jika perusahaan menjual 25 juta, dengan kata lain, pemegang saham preferen akan mendapatkan 21 juta, dan pemegang saham biasa harus membagi 4 juta. Preferensi likuidasi multipel tidak begitu umum, kecuali jika sebuah startup telah berjuang dan investor meminta premi yang lebih besar untuk mengambil risiko yang mereka ambil. Investor kami memperkirakan bahwa 70 dari semua usaha yang didukung startups memiliki saham preferen lurus, sementara sekitar 30 memiliki beberapa struktur pada saham preferen. Hedge fund, orang ini mengatakan, sering suka menawarkan valuasi besar untuk saham preferen yang berpartisipasi. Kecuali mereka sangat percaya diri dalam bisnis mereka, pengusaha harus waspada terhadap janji-janji seperti, saya hanya ingin berpartisipasi disukai dan akan hilang pada likuidasi 3x, namun menginvestasikan senilai satu miliar dolar. Dalam skenario ini, para investor jelas percaya bahwa perusahaan tersebut akan mencapai valuasi tersebut - dalam hal ini mereka mendapatkan 3X uang mereka kembali, dan dapat menghapus pemegang saham biasa. 4. Berapa banyak, jika ada, utang yang dimiliki perusahaan meningkat. Utang bisa datang dalam bentuk hutang usaha atau surat hutang konversi. Penting bagi karyawan untuk mengetahui berapa banyak hutang yang ada di perusahaan, karena ini perlu dilunasi kepada investor sebelum karyawan melihat satu sen pun dari jalan keluar. Utang dan catatan konversi biasa terjadi pada perusahaan yang melakukan dengan sangat baik, atau sangat bermasalah. Keduanya memungkinkan pengusaha untuk menunda penetapan harga perusahaan mereka sampai perusahaan mereka memiliki valuasi yang lebih tinggi. Berikut adalah kejadian dan definisi umum: Utang - Ini adalah pinjaman dari investor dan perusahaan harus membayarnya kembali. Terkadang perusahaan meningkatkan sejumlah kecil hutang usaha, yang dapat digunakan untuk banyak tujuan, namun tujuan yang paling umum adalah untuk memperpanjang landasan pacu mereka sehingga mereka bisa mendapatkan valuasi lebih tinggi di babak berikutnya, kata investor. Convertible note - Ini adalah hutang yang dirancang untuk dikonversi menjadi ekuitas di kemudian hari dan harga saham lebih tinggi. Jika sebuah startup menaikkan hutang dan catatan konversi, mungkin perlu ada diskusi antara investor dan pendiri untuk menentukan mana yang akan dilunasi terlebih dahulu jika terjadi sebuah jalan keluar. 5. Jika perusahaan telah mengumpulkan banyak hutang, Anda harus bertanya bagaimana persyaratan pembayaran bekerja jika terjadi penjualan. Jika Anda berada di perusahaan yang telah menghasilkan banyak uang, dan Anda tahu persyaratannya adalah sesuatu selain saham pilihan langsung, Anda harus mengajukan pertanyaan ini. Anda harus menanyakan dengan tepat berapa harga jual (atau valuasi) opsi saham Anda mulai menjadi uang, ingat bahwa hutang, catatan konversi, dan struktur di atas saham preferen akan mempengaruhi harga ini. NOW WATCH: Apple menyelinap masuk ke fitur baru yang mengganggu di update IOS iPhone terbarunya namun juga ada yang terbalik. Jika Anda Bekerja Untuk Memulai Seperti Fab Atau Foursquare, Anda Harus Tanyakan pada Diri Sendiri Pertanyaan ini Ketika Anda bekerja untuk startup teknologi yang telah meningkatkan banyak Uang tetapi memiliki masa depan yang tidak menentu, Anda - sebagai karyawan dengan opsi saham - harus bertanya kepada diri sendiri: Jika perusahaan membeli atau go public, apakah saya akan menghasilkan uang Saat Facebook go public, perusahaan tersebut menghasilkan 1.000 jutawan yang dilaporkan. Tetapi lebih sering, startups keluar dengan jumlah minimal atau tidak sama sekali, dan karyawan menemukan saham yang mereka pegang tidak berharga. Karyawan startup awal biasanya diberi saham biasa atau opsi saham biasa. Saham biasa bisa membuat Anda kaya jika perusahaan Anda go public atau dibeli dengan harga tinggi pada valuasi resminya. Tetapi kebanyakan karyawan tidak menyadari bahwa pemegang saham biasa hanya mendapat bayaran dari sisa uang yang tersisa setelah pemegang saham preferen mengambil keputusan mereka - dan dalam beberapa kasus, pemegang saham biasa dapat menemukan saham mereka telah dijejali sejauh ini oleh saham preferen yang Yang hampir tidak berharga, bahkan jika perusahaan itu dijual lebih banyak uang daripada yang dimasukkan investor ke dalamnya. Setiap perusahaan yang telah mengumpulkan sejumlah besar ekuitas investasi atau hutang, terutama dalam putaran berturut-turut, berisiko menjejalkan nilai saham biasa dari karyawan. Kami berbicara dengan seorang pemodal ventura tentang jenis pertanyaan terkait opsi saham yang harus diajukan oleh karyawan pemula kepada CEO mereka. Percakapan beralih ke adegan permulaan New York, di mana Fab dan Foursquare adalah studi kasus yang bagus. Foursquare, misalnya, telah mengumpulkan 121 juta dengan 20 juta dari jumlah itu dalam bentuk hutang. Kemungkinan besar harus keluar dengan jumlah yang sangat banyak dari jumlah tersebut untuk setiap karyawan dengan opsi saham untuk merasakan manfaatnya. Demikian juga, Fab telah mengumpulkan 336 juta dalam serangkaian putaran. Mengingat startup telah memberhentikan lebih dari separuh stafnya dalam satu tahun terakhir, istilah terbaru mungkin lebih menguntungkan bagi pemegang saham opsi saham. Saya pikir ada beberapa orang hebat mungkin di Foursquare dan Fab yang mungkin berada dalam kejutan berat saat hasilnya bagus, 100-400 juta. Tapi semua uang itu mungkin masuk ke hutang dan pemegang saham preferen dibandingkan dengan mereka, kata VC kami. Fab menolak memberikan komentar untuk cerita ini. Foursquare - yang memiliki situasi yang sangat berbeda dari Fab - tidak akan membagikan rincian persyaratannya, namun mengatakan bahwa karyawan didorong untuk mengajukan pertanyaan semacam ini pada pertemuan mingguan semua tangan. Heres apa VC, yang diminta untuk tetap anonim, pikir karyawan tersebut harus bertanya. 1. Berapa banyak ekuitas yang telah Anda tingkatkan, berapa banyak hutang yang telah Anda tingkatkan, dan dengan persyaratan apa Berapa jumlah simpanan total Ini akan membantu Anda mengetahui kapan saham Anda, yang biasanya akan menjadi saham biasa, akan mulai menjadi bermakna. Anda pada intinya mencoba untuk mengetahui berapa banyak struktur - atau saham preferen - perusahaan telah menggantung di atas kepalanya, dan berapa banyak orang lain yang akan dibayar di jalan keluar sebelum Anda. Ada istilah pendirinya yang bisa diletakkan di tempat sambil mengumpulkan uang untuk melindungi kepentingan karyawan penting. Misalnya, kadang-kadang ada ekuitas yang diukir, yang pada dasarnya memastikan bahwa saham untuk eksekutif startup terpilih dan karyawan diletakkan di atas tumpukan ekuitas, harus dilunasi setelah hutang tapi sebelum saham preferen. Startupsnya yang mungkin seperti Fab atau Foursquare berpikir untuk meminta ini dari investor, namun eksekutif sesuatu yang mungkin ingin dia tanyakan. 2. Bagaimana struktur pembayaran bekerja Dengan kata lain, jika perusahaan seperti Fab atau Foursquare memperoleh keuntungan sekaligus, berapa harga saham biasa akan tersentuh? Apakah pilihan Anda prioritas dalam kasus keluar Jangan takut untuk Tanyakan sesuatu yang spesifik seperti, Jika perusahaan kita memperoleh 200 juta dengan investasi saat ini di dalamnya, berapa banyak yang masuk ke common Investor menjelaskan: Maka Anda bisa lihat, oke ini bagus sekali. Saya pikir perusahaan ini seharusnya bernilai lebih dari 200 juta, dan pada 400 juta itu merupakan pembayaran yang bagus untuk saya. Atau, ini gila Perusahaan ini harus bernilai lebih dari 800 juta bagi saya untuk membuat sesuatu yang berarti. 3. Jika Anda dalam posisi untuk bernegosiasi, mintalah kesepakatan khusus mengenai pilihan Anda. Karena hutang dan lebih disukai dilunasi terlebih dahulu, eksekutif yang direkrut ke perusahaan mungkin ingin mengetahui apakah mereka dapat menyelesaikan kesepakatan khusus di mana saham mereka bergerak ke puncak tumpukan pembayaran saat keluar, di bawah hutang dan di atas struktur - atau Saham preferen - perusahaan telah menyetujuinya. Eksekutif senior yang telah berada di sekitar blok beberapa kali mungkin mengatakan sesuatu seperti, saya senang bergabung, tapi saya ingin memastikan bahwa saya tidak di bagian bawah, VC menjelaskan. Saya ingin beberapa ekuitas saya keluar lebih dulu, atau mungkin yang kedua setelah hutang. Aku hanya ingin memastikan ini akan menjadi layak waktu saya. 4. Ajukan semua pertanyaan di atas kapan saja ada putaran pembiayaan yang signifikan. Jika ada putaran ekuitas yang besar atau banyak hutang, investor merasa adil untuk bertanya kepada atasan Anda jenis pertanyaan ini. Apalagi jika Anda tahu ronde dibesarkan saat perusahaan sedang berjuang. Pengusaha tidak secara teknis harus menjawab pertanyaan-pertanyaan ini, tetapi jika mereka tidak mau memberikan jawaban langsung Anda memiliki hak untuk merasa waspada. Jadi, apa yang dimaksud dengan Foursquares dan Fabs, tepatnya We dont know about Fab karena perusahaan tersebut menolak berkomentar. Namun CEO Jason Goldberg baru-baru ini menulis sebuah posting blog tentang mengapa karyawannya terus termotivasi. Ingin tahu apa yang diperlukan untuk membalikkan perusahaan dan membangunnya kembali. Dia menulis. Fab adalah satu-satunya tempat di dunia yang bisa Anda dapatkan dari pengalaman seperti itu. Dia tidak menyebutkan apapun tentang opsi saham. Heres apa yang Foursquare katakan kepada kami: Cukup terbuka dengan karyawan kami di tempat perusahaan berdiri, juru bicara Foursquare Brendan Lewis mengatakan kepada Business Insider melalui email. Ini berarti hal-hal seperti pertumbuhan pendapatan (yang naik 600 2012-2013 dan 500 Q1 2013-Q1-2014), persyaratan dana baru-baru ini kami naik (putaran hutang konversi pada bulan April dan Seri Ds pada bulan Desember dan Januari) dan masing-masing sarana untuk Karyawan individu Selain itu, karyawan didorong dan secara teratur mengajukan pertanyaan kepada manajemen mengenai hal-hal ini di rapat tangan semua perusahaan, jam kerja mingguan kami dimana masing-masing eksekutif hadir untuk pertemuan mengenai topik apa pun, dan pertemuan khusus 1: 1. Bagi Postgt ini Ketika menegosiasikan opsi saham, apakah wajar untuk menanyakan kepada perusahaan berapa banyak opsi terlampaui yang mereka miliki Ya (atau lebih tepatnya Anda ingin mengetahui jumlah yang sepenuhnya dilluted, termasuk saham yang dikeluarkan, opsi, dan waran). Jika tidak, Anda tidak memiliki cara untuk memberi nilai pada itu. 200.000 saham dari 40 juta adalah 0,5 dan bisa berarti Anda pensiun setelah mengalami kejadian likuiditas positif. 200.000 saham dari 400 juta adalah 0,05 yang tidak menarik. Penting bagi mereka untuk menolak membocorkan informasi itu. Secara umum Anda tidak ingin bekerja untuk perusahaan-perusahaan itu karena mereka tidak menghargai insinyur mereka dan Anda dapat mengharapkan masalah lain, seperti orang-orang bisnis yang tidak membiarkan departemen teknik menerapkan proses yang diperlukan untuk menghasilkan produk berkualitas tinggi pada jadwal yang tepat waktu dan kemudian meminta pertanggungjawabannya kepada mereka. Hasil yang tak terelakkan 8.2k Views middot Lihat Upvotes middot Not for Reproduction